Центробанк с 26 июня на 0,5% снижает ставку рефинансирования

Банк России с 26 июня 2006 года снижает ставку рефинансирования до 11.5% годовых с 12%. Об этом говорится в сообщении ЦБ.

Ставка по расчетному кредиту overnight также снижается до 11.5% с 12% годовых. В предыдущий раз ставка рефинансирования была снижена 26 декабря прошлого года до 12% с 13%. До этого ставка рефинансирования была снижена 15 июня 2004 года до 13% с 14%, а ранее дважды снижалась сразу на 2%.

Как полагает экономист Альфа-банка Наталья Орлова, произошедшее понижение "связано с уверенностью Правительства РФ в том, что уровень инфляции в 2006 году не превысит 10%". При этом она отметила: "снижение достаточно умеренное, и это вполне оправданно в предвыборный период".

Экономист ИК "Тройка Диалог" Антон Струченевский констатировал: "ЦБ продолжил традиционную для последних нескольких лет политику в отношении ставки рефинансирования, которая заключается в том, чтобы удерживать ее на 1.5-2 процентных пункта выше инфляции. Замедление темпа роста цен весной создало предпосылки для снижения ставки рефинансирования". При этом он обратил внимание на то, что механизм рефинансирования не работает. "Накопление золотовалютных резервов является главным способом увеличения предложения денег, в то время как рефинансирование слишком дорого для банковского сектора. На стоимость денег в экономике данное снижение никакого влияния не окажет", - сказал А.Струченевский.

По словам экономиста ИГ "Ренессанс Капитал" Владимира Пантюшина, понижение ставки ожидалось достаточно давно. При этом он пояснил, что принятие такого решение зависит от двух факторов: "Во-первых, ЦБ привязывает, во всяком случае, формально, ставку рефинансирования к уровню инфляции, но в связи с тем, что в январе-феврале произошел существенный рост, решение откладывалось. Во-вторых, ставка рефинансирования не является рабочим инструментом на рынке и не отражается на рыночной стоимости денег. Ставка не определяет денежную политику, ее снижение всегда может быть отложено на какой-то период".

Мнения аналитиков относительно сроков и размеров дальнейшего понижения процентных ставок разошлись. В.Пантюшин считает, что "если инфляцию удастся удержать на уровне до 9%, то мы увидим снижение еще на 0.5 процентных пункта". "Однако ЦБ может и подождать с этим решением, отложив его на начало следующего года", - полагает он.

А.Струченевский не исключил, что возможно до конца года произойдет еще одно снижение. "Может на полпроцента, может меньше. Это очень небольшие изменения, как и сегодняшний размер понижения, утвержденный ЦБ", - заявил он.

Аналитик Альфа-банка Н.Орлова в этой связи отметила: "даже такое понижение вызвало у меня удивление. Я не думаю, что ставка будет снижаться еще в этом году".

Напомним, что в сентябре 2005 года первый зампред Банка России Алексей Улюкаев сообщил, что ЦБ больше не планирует снижать ставку рефинансирования по процентному пункту. "Дальнейшие изменения будут происходить сначала на 0.5 процентных пункта, а в дальнейшем - на 0.25 пункта.

По мнению В.Пантюшина, снижение ставки в размере дробных долей процентного пункта не имеет большого смысла в РФ. "Эти корректировки необходимы ФРС США, перед ЦБ РФ такой задачи не стоит", - отметил он.

"AK&M" от 23.06.2006